供求關系繼續(xù)向寬松方向發(fā)展

1季度中國銅市場綜述及展望

    今年1季度，盡管國內消費水平有較多回升，但由于新增資源更為強勁的增長，使得中國銅市供求關系繼續(xù)向寬松方向發(fā)展。目前美伊關系緊張，成為支撐著銅市價格高位運行的最大影響因素。另一方面，因為其不確定性，也孕育了極大的市場風險。

     一、新增資源增勢強勁

    據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，今年 1 季度，全國銅新增資源量為 124 萬噸，比去年同期增長 35.6%。其中 3 月份新增資源 44 萬噸，增長 38.7%，均呈現(xiàn)強勁增長勢頭。

    拉動 1 季度銅資源增勢強勁的主導因素，在于進口量的急劇增加。據(jù)海關統(tǒng)計，今年 1-3 月累計，全國進口銅（含銅合金，下同）54萬噸，比去年同期增長 112.8%。其中3 月份進口量 22 萬噸，是去年同期的 2.4 倍，完全扭轉了上年進口大幅下降局面。

    新增資源構成中，國內產量小幅增長。據(jù)統(tǒng)計，1 季度全國銅產量 70.17 萬噸，比去年同期增長 4.2%。其中3月份產量 22 萬噸，下降 2.5%。這是近年來的少有情況。

    二、消費水平有較多回升

    近些年來，中國銅的消費增速出現(xiàn)明顯回落。今年1季度，這一局面開始改觀。從最能反映銅消費狀況的銅材產量水平來看，1季度全國銅材產量143.21萬噸， 比去年同期增長19.4%。其中3月份產量55.45萬噸，增長18.8%。盡管銅的國內消費增速有較多回升，但仍低于同期新增資源的增長幅度，因此整體供求關系繼續(xù)向寬松方向發(fā)展。

    消費構成中，出口大幅下降。為了扭轉近些年來銅出口急劇增加局面，國家出臺了抑制措施，如調整關稅等，導致了出口量的迅速減少，據(jù)海關統(tǒng)計，今年1季度，全國銅出口量僅5200多噸，不足上年同期出口量的7%。銅的出口受阻，使得擴張產能主要壓向國內市場。

    三、顯性庫存明顯增多

    供求關系趨向寬松，并由于其他因素的影響，刺激了顯性庫存的明顯增多。據(jù)有關數(shù)據(jù)，到3月末，上海期貨交易所的銅庫存量已經增加到5萬多噸，比上年末增長了1倍左右。

    在逐步寬松的供求壓力下，從2006年中開始，銅市行情盛極而衰，出現(xiàn)了深幅暴跌。今年春節(jié)前后，在境外因素影響下，中國銅市再現(xiàn)反彈行情。但由于供求關系趨向寬松的大格局未發(fā)生根市行情壓力有增無減。

   壓迫中國銅市行情的利空因素，除了供求趨向寬松外，還在于今后人民幣升值有可能速度加快，幅度加大。因為這可以相應降低精煉銅、銅礦石、廢銅的進口價格，也可以降低海運費用。

    值得注意的是，目前美伊關系緊張，這已成為支撐國際銅價高位運行的最大影響因素。但又由于其不確定性，也就成了后市行情的最大風險因素。如果美國和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭，短時期內，國際市場銅市價格還將繼續(xù)上漲，甚至越過前期高點。但是，一旦伊朗核危機和平化解，伴隨著石油行情的深幅回落，高高在上的銅市價格也將遭遇很大沖擊。

    （摘自《中國金屬通報》）